pl 
W najbliższy poniedziałek na warszawskim parkiecie rozpocznie się handel prawami do akcji Atalu. Deweloper sprzedał w IPO 6,5 mln nowych papierów, z czego 780 tys. -czyli 12 proc. – trafiło do inwestorów indywidualnych. Stopa redukcji zapisów przekroczyła w tej transzy 80 proc.
Tendencja spadkowa
Cena emisyjna wynosiła 22 zł i była niższa od ceny wynikającej z planu inwestycyjnego przedstawionego przez spółkę, czyli 24,6 zł za akcję. Jak wynika z ankiety przeprowadzonej wśród zarządzających funduszami, giełdowi inwestorzy mogą się spodziewać na debiutanckiej sesji najwyżej wzrostu rzędu 2 proc. (prosiliśmy o wytypowanie kursu zamknięcia). W tym roku na warszawskim parkiecie zadebiutowało pięć spółek (nie licząc przejść z NewConnect) – większość przed połową maja, kiedy na parkiet zawitała korekta. Biorąc pod uwagę kursy na zamknięciu sesji, zwroty były coraz niższe: od 19 proc. w przypadku Private Equity Ma-nagers w kwietniu po 6 proc. dla UniWheels w maju, tuż przed korektą. Jak na GPW radzą sobie konkurenci Atalu? Obecnie w skład indeksu WIG-Deweloperzy wchodzi 25 firm. Ich profil biznesowy jest zróżnicowany, w segmencie mieszkaniowym głównymi graczami – pod względem liczby sprzedanych lokali – są Robyg, Dom Development, Polnord i JW Construction. Indeks WIG-Deweloperzy rósł od początku lutego do początku maj a, zyskuj ąc prawie 13 proc. i dochodząc do niemal 1,44 tys. punktów. Do piątku wartość spadła do 1,33 tys. Licząc od początku roku, indeks wzrósł o 2,5 proc. Na tym tle wyniki deweloperów mieszkaniowych wyglądają bardzo dobrze – akcje Po-lnordu podrożały o 53 proc., JW Construction o 18,5 proc., Domu Development o 17,3 proc. W przypadku Robygu wzrost sięgnął niemal 5 proc.
Okiem analityka
Analitycy są pozytywnie nastawieni do deweloperów. – Atal wyróżnia się spośród innych spółek deweloperskich na GPW tym, że ma własne generalne wykonawstwo, co pozytywnie przekłada się na realizowane marże. Marżowość samych projektów deweloperskich nie odbiega znacząco od Domu Development czy Robygu – ocenia Adrian Górniak, analityk DM BDM. Wskazuje, że biorąc pod uwagę wskaźnik cena do wartości księgowej, wycena firmyjest porównywalna z liderami rynku – Domem Development czy Robygiem. Zaznacza, że zaletą Atalu jest zdywersyfikowany bank ziemi, dzięki czemu spółka minimalizuje wpływ nasycania poszczególnych rynków kolejnymi projektami mieszkaniowymi i może osiągać wysoki poziom kontraktacji. – Jesteśmy pozytywnie nastawieni do branży deweloperskiej, program „MdM” wspiera spółki, ceny mieszkań lekko rosną. Czynnikiem negatywnym dla firm działających na rynku warszawskim jest obserwowany wzrost cen gruntów. Na lepszej pozycji są więc firmy, które mają duży bank ziemi -podsumowuje Górniak. Atal w 2014 r. sprzedał 1,09 tys. mieszkań. Wynik po pięciu miesiącach br. to 641 lokali. Firma chce, żeby wiatach 2015-2017 sprzedaż wynosiła 1,5-1,8 tys. rocznie. 143 mln zł brutto z emisji akcji Atal chce zainwestować w zakup nieruchomości w Warszawie i Krakowie oraz w projekty deweloperskie w tych miastach oraz Wrocławiu i Katowicach.
